El tipo de cambio en Costa Rica no se mueve por azar
Dos grandes actores son los que finalmente determinan la oferta y demanda de dólares: el sector privado y el sector público.
El sector privado, con exportaciones, turismo, remesas e inversión extranjera, e importaciones, conforma el sector superavitario del mercado.
El sector público es deficitario cuando demanda dólares para importaciones y repago de deuda interna y externa, pero se transforma en superavitario cuando recurre a la deuda externa para el financiamiento de su déficit.
Nuestros análisis muestran que, si excluimos los desembolsos de deuda externa, el exceso de divisas que produce el sector privado es muy parecido a la demanda de divisas del sector público.
En otras palabras, el mercado habría estado en equilibrio y sin presión a la revaluación si el sector público no hubiera recurrido a la deuda externa como mecanismo de financiamiento.
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